Los mercados de renta variable de EEUU dieron una clara señal de “máximo” el lunes o, si lo prefieren, agotamiento alcista de la gasolina.
SP500 lo hizo con un clásico “doble techo”, es decir, el retorno al máximo alcanzado el 8 de junio a 3.233, sin embargo, seguido de la incapacidad de superarlo y un rápido y notable retroceso. El Nasdaq100 del lunes dio una señal diferente, pero con el mismo significado de agotamiento del empuje. Después de tocar el cielo a las 11.069, otro máximo histórico para coronar otro impulso alcista, se volvió mal bajo el peso de ganancias sustanciales e hizo una “barra afuera”, con el cierre de la sesión por debajo del mínimo sesión previa Por una vez, los dos índices dieron una señal concomitante similar.
Quizás por esta razón ayer la primera parte del día pasó con los mercados europeos para corregir, a partir de los valores del viernes, para alinearse con la cara que Wall Street había asumido cuando ya habían cerrado.
La apertura de Wall Street fue para confirmar o negar el giro bajista. Inicialmente parecía confirmarlo, marcando mínimos aún más bajos que los del lunes, acercándome a esa área de soporte decisiva que indiqué ayer en 3,105-3,110 del futuro SP500. De hecho, el mínimo del día se realizó en la primera media hora de Wall Street a las 3.119. La incertidumbre duró unos minutos más, pero luego los toros recogieron la pelota nuevamente y desde las 16:15 en adelante se recuperó.
Un rebote que no fue suficiente para cubrir todas las pérdidas europeas (Eurostoxx50 -0.85%; Dax -0.80%; Ftse-Mib -0.62%), pero sin embargo empujó a los índices europeos a cerrarse bastante lejos de los mínimos.
Pero el deseo de perseguir el sueño de los máximos históricos en los EEUU continuó durante el resto de la sesión, que finalmente le dio a SP500 + 1.34% y al viejo Dow Jones, casi siempre más débil que los otros índices, su día de gloria con + 2.13%. Por una vez, Nasdaq100 fue el índice con el rendimiento menos brillante (+ 0,82%), pero también logró recuperarse de los mínimos que al principio de la sesión parecían querer arrastrarlo hacia un colapso.
Resultado final: Wall Street tuvo los primeros apoyos y una vez más reaccionó con optimismo a las primeras ganancias.
Hoy, los periódicos que suelen comentar el día de la bolsa de valores nos dirán que el motivo de la herencia de Wall Street son las buenas noticias de los informes trimestrales del banco, que superaron las expectativas de los analistas.
De hecho, Wells Fargo ha experimentado una pérdida después de muchos años consecutivos de ganancias. Citigroup presentó una ganancia de -73% en comparación con el año pasado (pero los ingresos aumentaron gracias a las comisiones comerciales) y JPMorgan, considerado el arquitecto del retorno de la confianza, aún entregó un resultado 51% más bajo que hace un año, aunque las ganancias de los analistas por acción eran peores.
En resumen: es como alegrarse de tener solo una pierna rota en lugar de dos. En realidad, estos trimestrales no son nada hermosos, también porque la actividad vinculada a la economía real se ha derrumbado. Esto lo demuestra Wells Fargo, que realiza poca “banca de inversión” pero casi solo “banca comercial” y finalizó el trimestre con pérdidas. De hecho, ayer Wall Street vendió mucho a Wells Fargo y Citigroup, mientras que en JPMorgan mostró un aumento fraccional y más bajo que el del índice SP500. Una señal de que para buscar la razón del rebote de Wall Street tienes que buscar en otro lado.
Ciertamente no a los datos de salud, que también ayer confirmaron la mala imagen de la propagación del virus, con los nuevos casos diarios que ahora superan constantemente los 60,000 y un aumento progresivo de muertes, lo que obligó a la populosa California a adoptar medidas de bloqueo más estrictas. Es probable que otros dos estados muy poblados lo imiten hoy, Texas y Florida, mientras que el sistema de salud está cada vez más cerca del colapso, como el de países como Colombia, Chile y Brasil, con los cuales el poder Los estadounidenses no deben competir por negligencia médica.
Para encontrar las razones del rebote, es necesario volver a la euforia, que no es tan fácil de borrar, cuando toma el centro del escenario.
Es cierto que el Nasdaq se ha calmado. Esto se demuestra por el hecho de que el lunes la caída fue más pronunciada y ayer el rebote fue menos convincente en comparación con el SP500. La relación entre el valor de Nasdaq100 y SP500 había alcanzado valores estelares y un crecimiento exponencial en las últimas semanas, hasta el punto de batir el récord anterior de fortaleza en el sector tecnológico realizado en 2000. Ahora sufre una ligera corrección, que detiene su aumento, al menos por un momento’.
Pero la avaricia de los inversores no se detiene y, dada la exageración objetiva de los valores de las empresas del Nasdaq100, alguien debe haber pensado en hacer un poco de rotación, obtener ganancias en tecnología el lunes, pero reinvertir las ganancias ayer con la técnica que hasta ahora siempre ha dado buenos resultados: “Compre el Dip”, compre en debilidad. Con SP500 en los soportes, comienza la búsqueda de los títulos “dejados atrás”, en particular los relacionados con el sector de petróleo y gas, para los cuales los cazadores de sueños esperan ver sorprendentes trimestres.
SP500 ha recuperado así una gran parte del terreno perdido de los máximos del lunes y hoy se está preparando para mostrarnos la fuerza de sus sueños, también tratando de superar los 3.235, que es el máximo del lunes, y tal vez apuntando al máximo histórico de 3.393,5.
¿Tendrá éxito? Ya veremos. No me atrevo a pronosticar y no animo. Un día la realidad se hará cargo, pero hoy parece que los sueños están al mando.
Así que volverse contra los sueños parece mucho más peligroso hoy que volverse contra la realidad.
Pierluigi Gerbino www.borsaprof.it
Texto originalmente publicado en italiano y traducido al español por Leonor Roquett, periodista coordinadora del Instituto Español de la Bolsa.
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