El comentario de Gerbino: Rotaciones de beneficios

Publicado el: 12/03/24 2:16 PM

Inicio de semana con el freno de mano puesto para las bolsas europeas (Eurostoxx50 -0,62%), que tuvieron que reconocer que, incluso en el mejor de los escenarios, a todo impulso alcista debe ir seguido, tarde o temprano, de una corrección. Es mejor superarlo, dado que nunca hemos visto ningún mercado ni ninguna acción subir hasta el infinito (…y más allá, como diría Buzz Lightyear, el héroe de la caricatura «Toy Story») sin tomar un respiro al menos un pequeño.

Después de que Wall Street demostrara el pasado viernes la necesidad de respirar, pero demasiado tarde para evitar que los índices europeos cerraran su séptima semana consecutiva en positivo, la sesión europea de ayer abrió con un importante hueco bajista, favorecido también por el fuerte descenso sufrido por el índice japonés Nikkei. que volvió muy por debajo del anterior máximo histórico, violado la semana pasada después de más de 34 años.

El paso de Nvidia, reina de la Inteligencia Artificial, de una ganancia inicial del +5% a una pérdida final del -5,5% en la sesión del viernes, debe haber recordado a muchos que en las plataformas de negociación junto al botón «Comprar» hay También un botón «Vender».

Así, un comienzo de semana triste ha reestructurado el panorama de las bolsas en Europa y América, a la espera de ver si en Wall Street el fin de semana y las numerosas reflexiones de los distintos gurús del mercado habrían producido una inyección de confianza (una más) o una triste confirmación de la corrección.

A las 14.30 horas (una hora antes de lo habitual, porque en EE.UU. ya ha entrado en vigor el horario de verano), tanto el SP500 como el tecnológico Nasdaq100 abrieron con un hueco bajista, demostrando que habían sentido el golpe de la liquidación acelerada de Nvidia. En efecto, se constató que la recogida de beneficios inició una especie de rotación, que ayer afectó también a Meta (ex-Facebook), dejando una caída del -4,4%. Menor toma de beneficios también en Amazon y Microsoft, mientras que Nvidia intentó una recuperación inmediata, pero al final de la sesión tuvo que añadir otro -2% a las pérdidas del viernes.

Para calmar un poco el dolor de Wall Street y fotografiar la rotación de los temas, un poco de dinero ha regresado a los componentes menos brillantes de los «7 Magníficos». Tesla, Apple y Alphabet, que han sido un lastre para el índice Mag7 durante semanas, han obtenido un rendimiento positivo, atrayendo parte del dinero que salió de Nvidia y Meta.

Así, poco a poco, el índice SP500 logró cerrar la brecha negativa inicial, aunque no cerró la sesión en positivo (-0,11%). Ni siquiera lo logró el Nasdaq100 (-0,37% final), que también estuvo toda la jornada en territorio negativo.

Sin embargo, para ser honesto, debemos señalar que el posible baño de sangre, que incluso podría haber ocurrido, no se vio. En efecto, los índices estadounidenses, precisamente con la rotación que acabo de describir, todavía han mostrado una buena capacidad para absorber las ventas, a la espera de lo que hoy, a las 13.30 horas, se presentará como el «Market Mover» por excelencia: la inflación estadounidense de febrero. .

Después de la narrativa de otoño de que la inflación estadounidense caería inexorablemente y rápidamente hacia el objetivo de la Reserva Federal del 2%, en los meses de invierno la caída parece haberse debilitado, si no detenido, obligando a los mercados de bonos a descontar rendimientos más altos durante más tiempo y a los de acciones a recurrir. a narrativas imaginativas sobre las maravillas de la inteligencia artificial para continuar el repunte.

Ahora que la recogida de beneficios está empezando a llegar a la inteligencia artificial, sería apropiado, para mantener alto el tono de los mercados, que la inflación volviera a caer un poco más rápidamente, al menos tanto como predicen los analistas. Sería mejor si bajara aún más. Los analistas esperan que la cifra de inflación básica de febrero caiga al 3,7% anual, desde el 3,9% de enero. Este es el salario mínimo que debería incitar a los mercados bursátiles a intentar coger al toro por la cola.

Una cifra sorprendentemente mala, es decir, superior a las expectativas de los analistas, proporcionaría más pretextos para vender y materializar lo mucho ganado a principios de 2024.

No tardaremos en saber si se tratará de una corrección canónica o simplemente de otra breve pausa en la consolidación para reanudar inmediatamente la subida. Sólo ten paciencia hasta las 13.30 horas.

Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa