El comentario de Gerbino: Sell the rumors, buy the news (vende los rumores, compra las noticias)

Publicado el: 16/12/21 2:11 PM

Hay un dicho muy famoso en boga en Wall Street, que describe el hecho de que los mercados anticipan las buenas noticias y, cuando suceden, se llevan las ganancias. «Sell the rumors, buy the news», que del inglés se puede traducir como «vende los rumores, compra las noticias».

Sin embargo, esto se aplica a las buenas noticias.

¿Qué les pasa a los malos? Todo depende del contexto emocional de la masa de operadores. Si los inversores están deprimidos emocionalmente, las malas noticias, que confirman las malas expectativas, pueden impulsar una espiral de ventas y luego hacer que el mercado baje aún más. Si, por el contrario, el contexto emocional es bueno o incluso eufórico, dentro de una tendencia positiva a medio-largo plazo, la mala expectativa se digiere con una ligera corrección a corto plazo (para ser claros, algunos puntos porcentuales de descenso para un pocos días, provocados por la toma de beneficios), mientras que la noticia que confirma la expectativa negativa puede marcar el final de la corrección y el reinicio de la principal tendencia alcista. En este caso, el famoso dicho de Wall Street debe invertirse: vende los rumores, compra las noticias.

Tenemos pocas dudas de que el mercado de valores de Estados Unidos, el que impulsa el autobús en el que se encuentran todos los demás mercados de valores del mundo, se encuentra en un muy buen contexto emocional a medio y largo plazo. Si echamos un vistazo atrás, en el gráfico de índice SP500 de los dos últimos años, la impresión es incluso que, tras el enfado de Covid, que duró unos meses, la euforia ha invadido la mente de los operadores.

Por esta razón, en el comentario de ayer por la mañana escribí que los mercados estaban descontando un vuelco de la FED que ayer por la noche comunicaron la reducción a cero de la compra de los bonos en marzo en lugar de junio de 2022, la primera subida de tipos en marzo y otras 2 subidas en marzo. Curso de 2022. Por tanto, para sorprender negativamente a los mercados, Powell y sus compañeros del FOMC habrían tenido que enviar un mensaje peor. Y concluí: “… Creo que es difícil para la Fed enviar mensajes peores de lo esperado esta noche. Si cumple con las expectativas, no debemos olvidar que estas ya están incorporadas en los precios actuales. Así que no creo que las presiones bajistas constantes puedan provenir del frente de la FED.

De lo contrario. Cualquier oración en el comunicado de prensa de Powell o en la conferencia de prensa que sugiera un programa de reinicio de QE más lento de lo que los mercados están resignados a escuchar debería ser recibida por Wall Street con un fuerte suspiro de alivio «.

Ayer sucedió así.

Toda la sesión europea y la primera parte de la americana se pasaron esperando a la FED, ajustando los índices según las expectativas. Aquellos europeos, que el día anterior habían perdido el rebote de los mínimos del SP500, porque se produjo con los mercados europeos cerrados, recuperaron algo, deteniendo así la serie de sesiones negativas consecutivas del Eurostoxx50 en 5.

Wall Street, por su parte, ha considerado oportuno implementar alguna toma de ganancias inicial más y se sentó en la audiencia a escuchar la FED después de haber vuelto a hacer una visita a los mínimos del martes, justo por encima de los 4.600. De esta forma contribuyó a frenar el entusiasmo europeo y a reducir la recuperación de Eurostoxx50 al + 0,37%.

El comunicado de la FED ha seguido casi a la perfección las expectativas. La única diferencia, no insignificante, fue que no se escribió que las tarifas se subirán de inmediato en marzo, ni se dejó entender, sino que se dijo que la subida de tarifas se producirá solo después de que la FED haya evaluado que la mercado habrá alcanzado el nivel de empleo máximo.

Por lo tanto, la puerta está abierta de par en par para permitir que la FED se ande por las ramas con las tarifas todo el tiempo que quiera, también porque el concepto de «empleo máximo» es el más genérico que podría escribirse.

El mercado, después de la habitual volatilidad caliente de unos minutos, que volvió a probar los mínimos de la sesión, y después de que Powell llenara su conferencia de prensa con optimismo sobre el crecimiento, sobre la capacidad de la Fed para hacer frente a la inflación (ya … ¡lo hemos visto!), e incluso en la variante Omicron, que la economía estadounidense podrá resistir, se ha dado cuenta de que el mensaje general es incluso mejor de lo esperado.

Por lo tanto, realizó un rebote sustancial desde los mínimos de la sesión de 101 puntos en el SP500, cerrando con una suntuosa subida de + 1,63%. Nasdaq100 lo hizo aún mejor (+ 2,35%).

Por lo tanto, la sesión de hoy se abrirá con un fuerte aumento también en Europa, después de que Tokio ya haya logrado un + 2,13%.

El SP500, habiendo recuperado en dos horas la pérdida de las dos primeras sesiones de la semana, se encuentra en posición de atacar los máximos absolutos, que están a tan solo 34 puntos, más o menos como el viernes pasado.

Si tiene éxito, tendremos una primera confirmación importante de que el rally navideño ha comenzado, apuntando al menos al área de 4.900.

Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa


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