Para definir la última semana que pasaron los mercados de valores occidentales, quizás el adjetivo más adecuado sea “maravilloso”. Aunque casi siempre se usa como sinónimo de “magnífico”, el sentido literal del adjetivo estupendo es “asombroso”.
De hecho, si miramos lo que ha hecho el índice americano SP500 en las últimas 5 sesiones, solo queda subrayar el asombro por lo que hemos visto.
Somos muy conscientes de que un mercado de fuerte tendencia posee una inercia capaz de hacer que esta tendencia sea muy persistente. Y también que otra característica de las fuertes tendencias es la de realizar las correcciones naturales y fisiológicas de los excesos en poco tiempo y luego volver a empezar como si nada.
Pero cuando se produce esta violación del sentido común, no niego que es el asombro lo que se apodera de mí. Justo lo que pasó en las últimas sesiones.
El índice estadounidense, después de montar un movimiento alcista bastante decisivo, que comenzó en la segunda quincena de mayo y que solo se tomó un breve descanso de 4 sesiones a mediados de junio, marcó su máximo histórico el 14 de julio justo por debajo de 4.400, precisamente para 4.394. Allí finalizó la onda 3 del movimiento alcista y comenzó la corrección de excesos, que hemos bautizado onda 4, de una forma algo más decisiva que a mediados de junio.
Esta corrección fue un poco más amplia que la anterior en junio, pero no más larga, ya que también ocupó solo 4 sesiones. Sin embargo, la última de estas 4 sesiones violó el importante soporte de 4.289, y certificó el final de la onda 3 y el inicio de la onda 4, que se llevaría a cabo en 3 sub-ondas (A – B – C).
El deslizamiento que alcanzó un mínimo de 4.233 el lunes agotó la primera sub-onda bajista. Pero la onda B, que es una onda correctiva y que, según los cánones, debería haber recuperado parte del descenso implementado desde el máximo del 14 de julio hasta el mínimo de 19, ha tenido a bien asombrar y, con 4 sesiones a la pistola. algodón, recuperó todo el descenso y el viernes pasado incluso violó el máximo histórico, superando también el umbral psicológico de los 4.400 puntos y deteniéndose, por ahora, en los 4.415. Por tanto, tras perder 161 puntos en 4 sesiones, incluso recuperó 182 en las 4 sesiones siguientes.
El asombro que probablemente experimentaron los observadores se debe en primer lugar a la fulminante cancelación de las dudas que, según los medios, se habían apoderado de los inversores en las 4 sesiones anteriores: variante delta, inflación, caída del petróleo, caída de los rendimientos de los bonos, habían hecho los escritores. escribir revistas financieras e incluso muchos comentaristas independientes que el mercado incluso estaba empezando a pagar por la próxima recesión.
Nada de eso. El nuevo colmo de todos los tiempos barre las cavilaciones problemáticas y avergüenza a quienes han provocado colapsos inminentes.
Pero una segunda razón para el asombro es que el máximo histórico se logró dentro de una onda correctiva, que no es muy ortodoxa, ni siquiera para la teoría de ondas de Elliott.
Sin embargo, aunque no es un evento normal, sigue siendo un evento aceptable y no obliga a que el conteo cambie todavía, ya que la onda de impulso alcista de orden superior anterior (onda 3) terminó en un truncamiento, cuando se rompió el soporte. De 4,289, antes tuvo tiempo de llegar a su meta, que era el área de 4.440. En estos casos, no es raro que la siguiente onda correctiva (4) alcance la meta que no alcanzó la onda 3 con su movimiento de rebote intermedio (sub-onda B).
Por lo tanto, mis lectores no se sorprendieron, porque yo había formulado la hipótesis de esta posibilidad tan pronto como tuvimos evidencia de que la subonda B alcista había comenzado, es decir, el miércoles pasado. Mi hipótesis consideró más probable que B terminara antes de los máximos históricos, pero no descartó una extensión “estupenda” a 4.440.
El viernes, el mercado nos mostró claramente su intención de apuntar precisamente a alcanzar la zona de los 4.440 con la onda B, que a estas alturas está realmente a un suspiro (solo 25 puntos) del máximo alcanzado el viernes pasado.
Como la recuperación fue rápida y poderosa, y el viernes presentó un tirón alcista adicional desde el + 1.01%, los osciladores de corto plazo están comenzando a volverse bastante ajustados nuevamente.
Por lo tanto, es posible que hoy el índice estadounidense, quizás un poco frenado por la fuerte caída que vimos en la renta variable china esta mañana (Shanghai perdió más del 3% y cerró en -2,34% sobre los valores de mayo. Último), decida hoy desviar algunas fracciones de punto porcentual, para coger fuerzas y completar la llegada a la zona de los 4.440 durante esta semana.
Este nivel entonces representará una encrucijada que lo obligará a tomar decisiones. Pero por ahora aún no se ha logrado, por lo que es prematuro hablar de ello.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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