Hoy termina la semana de las sorpresas. Junto a las múltiples mutaciones que nos presenta el coronavirus, que preocupan a quienes se preocupan por la salud y emocionan a los jóvenes social traders que pululan en las plataformas de trading online de bajo coste, estamos asistiendo a una mutación bastante significativa en las características del ciclo bursátil de los mercados financieros.
Unos tres meses de subida inicialmente vehemente (gracias a las elecciones estadounidenses de principios de noviembre), luego ordenada y sin sacudidas ni volatilidad durante más de dos meses, han pasado página esta semana, embarcándose en una fase correctiva que parece estar en pleno apogeo y eso aún podría provocar un retroceso significativo de los mercados en los próximos días.
El condicional es imprescindible, porque la pandemia que ha trastocado la vida, los métodos de trabajo y los hábitos sociales de la humanidad en todo el mundo, ha sacudido los valores de mercado de sectores enteros, creando cientos de empresas ahora zombies en los sectores de servicios tradicionales, bloqueado por el distanciamiento social. Pero también ha llenado los sectores del llamado “negocio desde casa” con ganancias inesperadas: hardware y software para trabajar desde casa y estar siempre conectado, servicios de computación en la nube y videoconferencia, plataformas para transmisión de películas y videojuegos, redes sociales, medios y plataformas de trading online. No solo ha creado toda una población de traders novatos a tiempo completo, jóvenes confinados en casa durante el cierre, bien financiados con la ayuda de gobiernos y bancos centrales, que han asaltado plataformas de trading en línea de bajo costo como el mítico Robinhood y, descubriendo que al tener una masa de impacto considerable, irrumpieron en el cielo invirtiendo sin descanso y con un fuerte apalancamiento financiero en los grandes nombres de la tecnología.
El gran ascenso y las consecuentes fuertes ganancias deben haber embriagado a muchas de esas mentes jóvenes, hasta el punto de que en los últimos días los foros que publican sus comentarios en abundancia (el más conocido es WallStreetBets en Reddit.com) han acogido un verdadero alzamiento popular. El diseño de un golpe financiero, atacando nada menos que al establecimiento de los fondos de cobertura.
Un ataque masivo de pequeños traders que han atacado y comprado varias acciones en la avenida del ocaso y condenados al fracaso porque su negocio se ha vuelto obsoleto. La más conocida de ellas es GameStop, la cadena de venta de videojuegos en CD, un modo de uso que ahora es superado decididamente por la posibilidad de descargarlos en streaming a través de Internet. Esta acción, que cotiza en la NYSE y que desde hace algún tiempo comenzó a poner a cero su valor, es una de las más vendidas por los fondos de cobertura especializados en venta en corto, es decir, la venta en corto de acciones débiles para recomprarlas a precios más bajos. A partir de la segunda semana de enero, una primera muestra de revuelta provocó un repunte del 100% en los precios en dos días, de $ 19,95 el 12 de enero a $ 39,91 el 14. El momento de correr la voz sobre el Foro y el ataque se repitió a lo grande a partir de la apertura del 22 de enero (42,59 dólares). Las compras masivas concertadas empujaron la acción en solo 4 sesiones a $ 347.5 el 27 de enero. Es un aumento del 716% en 4 sesiones. Solo el de la sesión del 27 de enero fue del 135%. No sé si lo digo en serio.
También alimentaron las compras los cierres precipitados de posiciones cortas por parte de los fondos de cobertura expuestos a la baja, que sufrieron grandes pérdidas, reflejando las ganancias de los operadores de WallStreetBets. Algunos de ellos se arriesgan a la capitulación por quiebra. Además, para reducir el riesgo general, también tuvieron que liquidar varios otros valores. Algunos dicen que gran parte de la culpa de la violenta corrección de precios en Estados Unidos del miércoles fue causada precisamente por estas ventas forzadas.
Lo que sucedió, hasta donde yo sé, es el primer intento de un golpe financiero en la historia de Wall Street.
La costumbre tiene que los pequeños traders sean recortados regularmente por los profesionales del establecimiento financiero: bancos de inversión que venden fondos de riesgo y hedge funds que especulan con grandes cantidades y grandes palancas. Pero esta vez, las ovejas parecen haber rugido en su lugar. Davide Trader golpeó y derribó (al menos por un día) al Goliat institucional. Por supuesto, lo hizo con un asalto concertado, que no es realmente el modo de operación más ortodoxo. Les recuerdo que la compra pactada y coordinada para provocar aumentos (o disminuciones) de precio se considera manipulación del funcionamiento del mercado y por lo tanto es punible como delito. La manipulación que los bancos centrales llevan años haciendo habitualmente con las políticas de flexibilización cuantitativa de los bonos, para la gente está prohibida. La autoridad supervisora del mercado estadounidense (SEC, Security Exchange Commission) tiene de hecho un faro sobre el asunto y para algunos podría terminar como terminó el asalto al Congreso de la Epifanía, con procesamientos masivos.
Mientras tanto, a la espera de las investigaciones, ayer el establecimiento quizás recuperó el control de la situación. Varios intermediarios han impuesto restricciones de compra a las acciones más atacadas por los traders revolucionarios y GameStop, después de tocar el cielo de 481,99 dólares al principio de la sesión, cayó a 193,60, perdiendo casi la mitad de lo que había acumulado. Muchos revolucionarios que vendieron se quemaron. Eso sí, si solo compraran el miércoles. Pero en WallStreetBets el tema se ha vuelto político y los llamados continúan resistiendo y no vendiendo para no darle al sistema una victoria y continuar la revolución.
La historia también ha comenzado a interesar a destacados políticos, como la apasionada demócrata Alexandria Ocasio Cortes, que se puso del lado de los revolucionarios y contra el establishment.
No sé cómo resultará esto. Cuando entra la política, todo es posible.
En tanto, ayer se produjo un repunte conspicuo del SP500, que subió hasta los 3.830, recuperando 80 puntos y cubriendo toda la vela negra del día anterior. Sin embargo, a partir de ese momento, en las últimas dos horas, las ventas se reanudaron y el cierre fue mucho menos chispeante, en 3.787 (+ 0,98%). El Nasdaq100 también tuvo una tendencia similar y cerró con un modesto + 0.68%, muy cerca del mínimo de la sesión.
La sesión asiática de hoy ha continuado con la toma de beneficios y la apertura europea debería ir a recuperar todas las ganancias obtenidas con el rebote de ayer (Eurostoxx50 + 0,6%).
La corrección parece estar lejos de terminar. Veamos cómo termina la semana de mutación.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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