La gran explosión alcista.
Jeffrey Grundlach es el fundador de Double Line Capital, una compañía de inversión estadounidense, y se le considera uno de los principales expertos financieros del mundo.
El gran Jeffrey es un experto, entre otras cosas, en bonos e instrumentos de deuda utilizados en carteras de inversión: “El nuevo rey de los Bonos” lo llamó en 2011 una famosa portada de Barron.
Sobre este gran personaje puedes encontrar a menudo sus intervenciones y entrevistas, en especial en medios estadounidenses.
Julia LaRoche, columnista de Yahoo Finance, solicitó la opinión de Jeffrey sobre el repunte tecnológico y las explosiones al alza del índice Nasdaq.
Jeffrey definió el Super 6, Facebook (FB), Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL), Netflix (NFLX) y Microsoft (MSFT) como la única razón bien fundada por la cual los mercados en la era de Covid-19 apuntan más alto, sin correlación con la realidad económica. Hasta la fecha, su opinión está en línea con la de muchos otros analistas.
Pero Jeffrey dice mucho más. En 2016, el mercado valía un tercio menos de lo que es hoy. Y si quitas los Super 6, no hay un crecimiento real de las ganancias en el mercado estadounidense en los últimos 5 años.
Es decir: si eliminamos el Super 6, deberíamos apresurarnos a los valores de 2016. Como sucede, para el S&P500 más o menos los valores tocados por el mínimo de marzo de 2020, en el punto álgido de la crisis de Covid-19. Para el S&P500 entre 2100 y 2200 puntos.
Por lo tanto, los fundamentos están completamente fuera de sincronía con la forma en que se ha manipulado el mercado.
Es decir, Jeffrey habla abiertamente sobre el mercado manipulado al alza, a pesar de cualquier lógica de los fundamentos. En resumen, precios vacíos de contenido. Correlación entre precio y valor real.. La condición más peligrosa posible para los inversores, tanto como para inducir a Julia a mantener la pieza: “¿Por qué el dólar y el Rally tecnológico son ‘riesgos reales’ para los inversores?”
Hace días, en uno de mis escritos, observé cómo las vacaciones en Italia adquirieron un tono de “Carpe Diem”. Tómese el momento, aproveche la oportunidad tanto como pueda, huya, huya de vacaciones si puede, ahora, porque quién sabe el mañana.
Es humano y comprensible que esto esté sucediendo después del cierre y el miedo al futuro del que aún no podemos prescindir. Pero todo esto corresponde a un clima en el que el mundo de la inversión se ha hundido durante mucho tiempo.
Hay una serie de buenas razones por las cuales una sensacional alianza de fuerzas ha contribuido a Carpe Diem en los mercados en los últimos años.
De hecho, la conciencia de que las intervenciones de los bancos centrales, nacidos para salvar a los rescatables en el pico de la crisis financiera de 2008-2009, se habían convertido en esenciales para la salvación del sistema financiero mundial durante años. Nadie sabe cómo salir de esta situación, así que mientras dure … disfrutemos del aumento. Carpe Diem, de hecho.
La socialización de las pérdidas y la privatización de las ganancias ha creado un mecanismo perverso, una droga necesaria, un elemento del sistema. Lo que obviamente aceleró el núcleo real del asunto, pretendiendo que el problema estaba en otra parte: la desigualdad en la distribución de la riqueza llegó a puntos sin retorno.
Porque el verdadero problema es uno y lo es: y se llama desigualdad llevada al extremo.
El tesoro de los Estados Unidos tiene un flujo de caja promedio de 87 mil millones de dólares. Hace unos años estábamos hablando de Apple, cuya liquidez estaba a punto de cruzar ese umbral. Hoy es cuatro veces esa cifra.
Apple continúa fabricando sus iPhones en China. Y seguimos comprando los iPhones que solo hacen la fortuna de Apple, ciertamente no de los trabajadores chinos que lo producen y no de los minoristas que hacen cola para poder vender Apple con márgenes de comercialización ridículos.
El capitalismo es un sistema de recompensa que debe premiar a los mejores. Apple es sin duda uno de ellos. Pero si el capitalismo no hace nada para inducir la distribución de la riqueza, solo Apple se beneficiará en términos económicos de ese magnífico producto que es el Iphone.
Su título se ejecutará en la bolsa de valores y su efectivo se convertirá, de 4 veces, quizás 10 veces o 50 veces en el tesoro de los Estados Unidos. ¿Y a qué corresponderá todo esto en términos de utilidad marginal para el sistema económico? ¿Quién será el beneficiario adicional de esa riqueza que el capitalismo necesariamente debe distribuir? Y bajo pena de esclavitud futura al capitalismo chino, debe distribuir la dictadura presentada como un modelo de mayor eficiencia a la incompetencia ilusoria de las nuevas generaciones obligadas a pensar en alternativas que eviten el espectro del hambre de trabajo e ingresos.
La dictadura china entendió perfectamente cómo operar para conquistar el mundo. Él entendió la debilidad del capitalismo occidental.
Estudió la historia que seguimos negando y que no queremos leer y preferimos olvidarnos en nuestro sueño por Carpe Diem. Por lo tanto, también logra encantarnos con sus trucos filosóficos de armonía del sistema insertados dentro de la armonía confuciana del universo.
Una pila de fardos e idioteces que solo los comunistas podían inventar y que, sin embargo, engañan y atraen a intelectuales, jóvenes, personas que están dispuestas a quemar sus libertades fundamentales en la chimenea, para engañarse a sí mismos para adherirse a un sistema más eficiente. Por supuesto, más eficiente para la nomenclatura comunista, no hay duda.
El mundo se enfrenta a una crisis global. De hecho lo necesita. Será difícil, como todas las crisis, pero debemos aprender de esa crisis si no quiere que su hijo o nieto reciba órdenes de un chino que informa jerárquicamente, después de infinitos pasos, a una dictadura comunista.
Más que nunca, defiéndete hoy de lo que sucederá, porque inevitablemente sucederá. La cultura de la diversificación obedece a elecciones y técnicas con reglas rígidas ya escritas que debes conocer. Haga su plan para construir su cartera de trading de manera racional, ordenada y decidida en los años venideros. Esta es su contraseña para apuntar al futuro.
El jueves 16 de julio tendremos un encuentro con Carlos Guayara, trader y estratega del Instituto Español de la Bolsa. En este hablaremos del futuro de los mercados, sobre el sclaping en Forex y los escenarios que se presentan. Un encuentro para crecer en la Cultura Financiera. ¡Acompáñanos!
Maurizio Monti
Editor
Traders ’Magazine Italia
Instituto Español de la Bolsa
P.D.: ¿Continuarán subiendo los mercados? Nosotros creemos que si. Hemos regresado a la fase eufórica completa. A corto plazo, se formará un mínimo o un máximo a partir de esta semana, o al comienzo de la próxima, a partir del cual el mercado tendrá una reversión temporal. Es posible tanto un máximo que va a los valores de prueba cada vez más cercanos a los máximos históricos del S&P500. Desde el cual el mercado podrá retroceder, recargarse y prepararse para la próxima gran explosión alcista. ¡Trabaja en tu estrategia junto a nosotros!
Este texto fue escrito originalmente en italiano y traducido al español por Leonor Roquett, periodista coordinadora del Instituto Español de la Bolsa.