Las acciones que pagan dividendo son unas de las favoritas por los inversionistas a nivel mundial, en especial, cuando hay incertidumbre en el mercado, y buscan seguir expuestos al riesgo de la renta variable, pero de alguna manera, protegidos por la seguridad de recibir un dividendo a cambio. Por lo cual son acciones tradicionalmente consideradas como defensivas, y aunque tienden a no tener rentabilidades superlativas, son muy estables.
Sin embargo, durante el selloff del Coronavirus varias de estas compañías se vieron afectadas de forma importante, y esto básicamente se debió a que, igual que muchos consumidores, las empresas tomaron la medida de preservar reservas de efectivo, y muchas de ellas lo hicieron vía el no pago del dividendo. Que, aunque es una medida permitida por las leyes, no es para nada popular y puede afectar negativamente el precio de la acción.
Según un informe de Evercore IS, esta situación parece ya haber tocado fondo, y se empiezan a ver síntomas de recuperación, lo cual definitivamente va ligado al optimismo y los avances en la recuperación económica.
En agosto, 13 compañías del S&P500 decidieron aumentar su dividendo para la próxima temporada de reporte de utilidades corporativas, y solo 2 compañías anunciaron un recorte, lo cual ha sido positivo para las compañías de esta clase. Sin embargo, la firma Evercore que la vuelta a la normalidad en el pago de los dividendos, y las políticas a las que históricamente nos tienen acostumbrados este tipo de compañías, podría demorarse unos 2 años en volver a su normalidad, debido al gran impacto en las reservas y flujo de efectivo de varias entidades, y a estrategias diseñadas para superar el efecto económico del Covid-19 en cada una de estas empresas.
Otro de los signos que está ayudando a generar esta tranquilidad entre los inversionistas que siguen las compañías con dividendo, es la reactivación en las políticas de recompra de acciones, que fue otra de las medidas que llegó a caer hasta un 80% en el último semestre, y que empieza a mostrar también los primeros signos de recuperación.
Lo cual puede ser una buena apuesta a futuro en varias de estas compañías, entre las cuales se encuentran nombres tan grandes como JPMorgan Chase ($JPM), Estee Lauder ($EL), entre otras, que se habían visto afectadas por la suspensión del dividendo y recompras de acciones de varias compañías, y que en las valuaciones actuales, podrían ser grandes participantes en utilidades a medida que se vayan normalizando estas medidas, y el mercado siga con su senda alcista.
Aunque los máximos históricos presentados en varios índices accionarios y varias compañías individuales, parecieran denotar que las oportunidades más grandes en el mercado accionario ya se acabaron. Todos los días, se van haciendo nuevos descubrimientos, del impacto de la pandemia en diferentes aspectos del mercado, y con esto, irán apareciendo nuevas e interesantes oportunidades, para aquel que sepa ser paciente, esperar, y no apresurarse a cometer errores, las empresas con dividendo que mantengan el pago de este, podrían verse muy beneficiadas en los próximos días del pullback en el sector tecnológico que está arrastrando a todo el mercado, lo que podría marcar el inicio de una temporada alcista para este tipo de empresas.
Carlos Guayara
Estratega del Instituto Español de la Bolsa
Opportunity in shares with dividend
Dividend-paying stocks are a favorite among investors worldwide, especially when there is uncertainty in the market, and they seek to remain exposed to equity risk, but somehow protected by the security of receiving a dividend in exchange. Therefore, they are traditionally considered defensive stocks, and although they tend not to have superlative returns, they are very stable.
However, during the Coronavirus selloff, several of these companies were significantly affected, and this was basically because, like many consumers, companies took the measure of preserving cash reserves, and many of them did so via non-payment of the dividend. That, although it is a measure allowed by law, it is not popular at all and can negatively affect the share price.
According to an Evercore IS report, this situation seems to have already bottomed out, and signs of recovery are beginning to be seen, which is definitely linked to optimism and progress in the economic recovery.
In August, 13 companies in the S & P500 decided to increase their dividend for the upcoming corporate earnings reporting season, and only 2 companies announced a cut, which has been positive for companies in this class. However, the Evercore firm that the return to normality in the payment of dividends, and the policies to which these types of companies have historically accustomed us, could take about 2 years to return to normal, due to the great impact on the reserves and cash flow of various entities, and to strategies designed to overcome the economic effect of Covid-19 in each of these companies.
Another of the signs that are helping to generate this tranquility among investors who follow companies with dividends, is the reactivation of share buyback policies, which was another of the measures that fell as much as 80% in the last semester, and that it also begins to show the first signs of recovery.
Which can be a good bet for the future in several of these companies, among which are such big names as JPMorgan Chase ($ JPM), Estee Lauder ($ EL), among others, that had been affected by the suspension of the dividend and share buybacks of several companies, and that in the current valuations, they could be big participants in profits as these measures are normalized, and the market continues its upward path.
Although the all-time highs presented in various stock indices and various individual companies, they seem to denote that the biggest opportunities in the stock market are over. Every day, new discoveries are being made about the impact of the pandemic in different aspects of the market, and with this, new and interesting opportunities will appear, for those who know how to be patient, wait, and not rush to make mistakes, companies With dividends that maintain the payment of this, they could be greatly benefited in the coming days from the pullback in the technology sector that is dragging the entire market, which could mark the beginning of a bullish season for these types of companies.
Carlos Guayara
Strategist of the Instituto Español de la Bolsa
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