A menudo, en los mercados financieros, un evento importante y largamente esperado produce sus efectos positivos antes de que ocurra, y luego estimula la toma de ganancias cuando las expectativas se hacen realidad. Con el fin de explicar este comportamiento de los mercados y subrayar la tendencia de los operadores a invertir en las expectativas y llevar las ganancias a casa cuando se hacen realidad, se inventó el dicho “Compre los rumores, venda las noticias”.
En Europa, este dicho también se aplicó rápidamente en la Cumbre de Jefes de Estado y de Gobierno europeos para lanzar el Fondo de Recuperación, que se celebraría los días 17 y 18 de julio, pero en realidad continuó hasta el 21. Era casi presentado por unanimidad como el evento clave para la política europea en los próximos años, para muchos, incluso decisivo para la supervivencia de la Unión de los 27 países de Europa.
El Fondo de Recuperación fue propuesto por la sala de control europea, formada por el dúo Merkel-Macron el 18 de mayo, para combatir la devastación económica provocada por la pandemia de Coronavirus. A medida que pasaron los días, la propuesta fue definida y reforzada por el ambicioso plan de la UE de la próxima generación de la Comisión Europea, pero los obstáculos para la aprobación final se hicieron más gruesos, debido a la fuerte oposición del frente No, representado por el grupo de 4 países, definido como “Frugal”, con la adición de algún otro sospechoso.
Sin embargo, a medida que aumentaron las dudas y las probabilidades de reducir las ambiciones solidarias del plan Von der Leyen, los mercados europeos continuaron aumentando, apostando por el final feliz (o tal vez incluso por empatía con el ascenso de Wall Street, el de la Recuperación El Fondo Europeo no le importa un comino). Eurostoxx50 en el período del 18 de mayo al 16 de julio, la víspera de la cumbre, registró un aumento de alrededor del 20%, recuperando dos tercios de la fuerte caída causada por el estallido de la pandemia.
A la “lógica” le hubiera gustado que el resultado de la cumbre, que fue doloroso pero positivo, que suavizó lo frugal y confirmó sustancialmente, con solo unos pocos ajustes, el plan Von der Leyen, proporcionó al mercado las motivaciones para una nueva extensión alcista para llenar el distancia que separa a Eurostoxx50 de los máximos de febrero y el rendimiento que ofrecieron los índices de EEUU en el mismo período, prácticamente de vuelta a un bigote de los máximos históricos (SP500) o incluso más allá (el Nasdaq100 tecnológico).
En cambio, la fiesta en Europa duró solo el corto espacio del martes por la mañana, para abandonar inmediatamente el campo en beneficio, que también continuó en la sesión de ayer (Eurostoxx50 -1%, Dax -0.5%, FtseMib -0 , 6%). La vela de ayer desafortunadamente confirmó el fracaso de la ruptura de los máximos de junio, regresando bajo esa resistencia que el martes por la mañana parecía haber quedado atrás permanentemente.
Los medios “principales” de hoy nos deleitan con varias razones “fundamentales”:
– La pandemia que continúa extendiéndose en los EEUU, hasta el punto de que Trump también tuvo que admitir que las máscaras, incluso si son desagradables, tal vez sea mejor usarlas;
– La escalada de tensiones entre Estados Unidos y China, después del cierre del consulado chino en Houston, Texas, que provocó la dura reacción, por ahora solo verbal, de los chinos;
– Los informes trimestrales divulgados hasta el momento, que no han sido tan sorprendentes como el mercado estaba sirviendo por adelantado;
– La fortaleza del euro, que surgió en julio, después de un largo período de estancamiento, que en las últimas sesiones frente al dólar ha llevado el tipo de cambio EUR / USD a 1,16, valores que no se han visto desde octubre de 2018. El euro fuerte dañaría la competitividad de las empresas europeas.
Todo cierto, todo bien. Lástima, sin embargo, que la pandemia en los EEUU no llegó ayer y no pudo detener la fuerza de Wall Street, que continúa sin cesar hacia máximos históricos. Ayer SP500 (+ 0.57%) se acercó aún más. Lo mismo puede decirse sobre las relaciones entre Estados Unidos y China, que no son nada nuevo y menos perturbación para la recuperación de Wall Street.
En realidad, las manipulaciones y las condiciones emocionales en los mercados en lugar de las noticias dictan la línea. El Fondo de Recuperación se descontó por adelantado y su aprobación provocó las realizaciones.
Wall Street debe volver al máximo y ninguna mala noticia puede hacerle cosquillas, al menos hasta que los bancos centrales cambien la línea de deferencia absoluta hacia las necesidades especulativas de los mercados y las políticas de aquellos que deben ser reelegidos presidente de ESTADOS UNIDOS.
Así que sé que Eurostoxx50 y los índices europeos deben esperar que Estados Unidos continúe eufórico para negar la fea señal de reversión entregada ayer.
Pierluigi Gerbino www.borsaprof.it
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