La semana siguiente a la “Cumbre Histórica” sobre el Fondo de Recuperación dejó un mal sabor de boca en todos los que esperaban quién sabe qué explosiones jubilosas de los mercados.
La fiesta se organizó el lunes, cuando el acuerdo aún estaba lejos, y el martes por la mañana, cuando llegó el humo blanco. Aquí, el índice europeo Eurostoxx50 logró evitar los máximos de junio y el lado superior del triángulo rectángulo dibujado en las 7 semanas anteriores. Por lo tanto, parecía comenzar con bravuconada hacia los máximos del año.
Pero una vez más, los mercados nos han mostrado la validez del dicho “Compre los rumores, venda las noticias”, que ocurre con bastante frecuencia, cuando se materializan las expectativas de que los mercados descuentan por adelantado. Por lo tanto, el resto de la semana fue experimentado a la baja por los mercados de renta variable europeos, hasta el punto de que Eurostoxx50 no solo regresó al triángulo y regresó por debajo del promedio móvil de 200 sesiones, negando así la señal de fortaleza proporcionada en el primer parte de la semana El análisis gráfico mantiene que la negación de una señal a menudo se convierte en una señal opuesta. Dicho esto, Eurostoxx50 el viernes, con un día muy malo (-1.80%), también fue a romper la línea de tendencia que combina los puntos ascendentes más bajos de junio y julio y constituye el lado inferior del triángulo. Tras la negación de la señal alcista anterior, inmediatamente entregó una señal bajista. El gráfico semanal también proporciona una mala vela de agotamiento semanal, que envía sueños de gloria al ático y obliga al índice europeo a luchar contra la caída de sus mínimos de junio.
Pero otros mercados también han enviado indicios de agotamiento del impulso.
Los más fuertes fueron proporcionados por los índices chinos. Shanghái, después del mes de euforia experimentado del 12 de junio al 13 de julio, con un aumento del 20% y la fuerte reversión posterior, fue llamado a la prueba de 9 la semana pasada, para demostrar que fue capaz de restaurar rápidamente la euforia. Pero el intento fue bien solo en la primera parte de la semana, solo para naufragar el viernes, con un día de casi -4% que eliminó la recuperación e informó el índice en los apoyos del área 3.180, en el que los compradores todavía están luchando incluso hoy. y vendedores. Obviamente, un avance de estos niveles requeriría una purga bajista adicional.
La razón parece haber sido sobre todo la escalada de hostilidad entre Estados Unidos y China, con el cierre mutuo de un consulado por razones de espionaje. Estados Unidos está elevando el listón de la controversia diplomática porque Trump se encuentra en una enorme dificultad electoral y necesita encontrar algunos enemigos. Pero este enemigo debe ser más débil que el coronavirus, que ya le ha costado un gran consenso. Una nueva encuesta realizada por Associated Press reveló que solo el 32% de los estadounidenses aprueba la conducta de Trump contra el coronavirus.
Se necesita urgentemente el desvío, y se busca en la guerra comercial diplomática con Beijing. Pero si los mercados han demostrado en los últimos meses que ya no temen la infección del virus, porque el antivirus monetario de la FED es suficiente, en su opinión, para neutralizarlo, en cambio temen mucho más las consecuencias del choque con los chinos, capaces de restar Más PIB después de la caída causada por el bloqueo y que esta semana encontrará la primera medición oficial del segundo trimestre. De hecho, tendremos la publicación de la primera estimación (avanzada), que debería revelar una caída monstruosa en el PIB de EEUU (Incluso -34% anualizado, según el consenso de los analistas).
Si el segundo trimestre malo fue tolerado por las expectativas de los operadores, ya que iba a ser seguido por un tercer trimestre de gran y rápida recuperación, empezarían a surgir algunas dudas en los mercados tras la persistente violencia del virus en los EEUU, que disminuye el número de infecciones solo los fines de semana, por la razón obvia de que se hacen menos tests en días festivos.
De esta manera, las medidas restrictivas de numerosos estados se multiplican y este bloqueo parcial quizás podría detenerse, pero ciertamente al menos desacelera significativamente la recuperación del tercer trimestre, que ahora está en pleno apogeo.
Entonces, incluso Wall Street, que aún mantiene un tono mucho más fuerte que otros mercados, se estremeció un poco la semana pasada.
Después de la parte inicial en la que SP500 superó el máximo anterior de junio de 3,233, subiendo a 3,279 el miércoles, las ventas prevalecieron en las últimas dos sesiones, lo que empujó el índice nuevamente por debajo de la resistencia anterior. El viernes, incluso parecía que el mercado estadounidense quería imitar la debilidad europea, rompiendo la línea de tendencia alcista que apoya el movimiento de recuperación y une los mínimos ascendentes del 23 de marzo, 29 de junio y 14 de julio. Las compras in extremis han vuelto a poner el índice en contacto, pero hoy será necesario un enfrentamiento para evitar la señal bajista.
La semana que comienza hoy tiene la tarea de aclarar un poco. Quizás los muchos datos que fluirán a juicio de los operadores ayudarán.
Además del PIB del segundo trimestre que llegará el 30 de julio, pero que el mercado ya ha demostrado no considerar como realista, la semana verá la llegada de una gran cantidad de trimestres, capaces de marcar profundamente el resultado de las ganancias de la clase media de “América corporativa”.
Entre ellos tendremos los principales megacaps del Nasdaq100. También será muy interesante de entender, y quizás esto remodelará las expectativas de los mercados, cuál es la visión de los gerentes para el trimestre actual y el siguiente, dado que en la ronda anterior sus expectativas para el futuro a menudo eran genéricas o no expresadas.
También tendremos la Fed, que ciertamente no perderá la buena voluntad de la vieja tía por la exuberancia de los mercados y por la campaña electoral de Trump.
Pero la sensación es que estamos al final de un importante ciclo en agosto que puede traernos esa corrección un poco más significativa que junio y julio no han podido completar.
Pierluigi Gerbino www.borsaprof.it
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