Pronóstico del dólar estadounidense: USD a merced de la Reserva Federal, BoE y NFP por delante

Publicado el: 29/01/24 9:28 AM

EL DÓLAR PUEDE ENCONTRAR APOYO TEMPORAL ANTES DE QUE LA RESERVA FEDERAL CONSTRUYA SU CASO PARA LOS RECORTES DE TASAS

En los días y semanas previos a la reunión del FOMC, los miembros destacados de la Reserva Federal advirtieron que las expectativas demasiado entusiastas en torno a los futuros recortes de tasas eran demasiado optimistas y que la Reserva Federal no tiene la intención de reducir la tasa de referencia tan rápido como los mercados anticipaban.

El siguiente gráfico muestra cómo las expectativas de tasas futuras para todos los contratos de futuros de los fondos de la Reserva Federal de 2024 se han reducido desde entonces. Las líneas de color se han movido más alto, lo que indica una menor probabilidad de recortes de tasas en todos los ámbitos desde finales del año pasado. Las probabilidades de reducción de tasas reducidas apoyan el dólar, pero el listón para un movimiento alcista extendido es muy alto.

Los datos que lo acompañan han ayudado a llevar el mensaje de la Reserva Federal a casa como más caliente de lo esperado. El IPC de diciembre reveló presiones persistentes sobre los precios, aunque mucho de eso se vio influenciado por los efectos básicos que en su mayoría están detrás de nosotros ahora.

Además, los datos flash del PMI de enero fueron fuertes, al nivel que la impresión del PIB del cuarto trimestre, a pesar de caer desde el crecimiento del 4,9 % en el tercer trimestre. Los mercados de valores se disparan y la tasa de desempleo está muy por debajo del 4 % ahora, lo que significa que las ganancias de «aterrizaje suave» o «camino dorado» favorecen una vez más. Si la Reserva Federal ve riesgos al alza para la inflación de los servicios como resultado de los datos sólidos, continuará procediendo con precaución, pero se espera que la declaración en general avance hacia un tono más neutral que podríamos ver tan pronto como la próxima semana.

Pasar de los aumentos de tarifas a los recortes de tarifas es como tratar de dar la vuelta a un enorme barco de carga. Primero tienes que reducir la velocidad, luego girar antes de continuar en la dirección opuesta. Anticipo que veremos más de una reducción en la velocidad la próxima semana. El siguiente gráfico muestra la duración entre el último aumento de la tasa y el primer recorte de la tasa desde la década de 1970. Curiosamente, el promedio de estas mesetas se puede redondear a 6 meses. Ya se cumplieron 6 meses desde que la Reserva Federal subió por última vez la tasa de los fondos de la Reserva Federal.

EL EURO PARECE VULNERABLE DE CARA A LA PRÓXIMA SEMANA

La UE ha recibido datos económicos mediocres recientemente e incluso los indicadores de sentimiento han perdido un poco del impulso reciente. Los datos del PMI continuaron contrayéndose, mientras que se observaron desarrollos positivos en los EE. UU. Los datos del PIB de la UE y Alemania podrían finalmente confirmar una recesión técnica, pero basándose en los comentarios de los miembros del BCE, parece que el estancamiento se considera más realista que una recesión. Eso es según el Vujcic del BCE.

Equipo Green Forex