Esta semana, se presentaron varios curiosos casos de estadounidenses recibiendo los subsidios del gobierno sin cumplir con los criterios establecidos, hay personas que están recibiendo cheques por familiares que están muertos, hay otros que tienen hijos por debajo de los 17 años, que nunca han trabajado y que igual los recibieron, y hay otros que los necesitan y cumplen con los criterios, y tristemente no han visto un centavo aún.
Y mientras entendemos que en un programa tan agresivo, y sin precedentes en Estados Unidos ni en ningún otro país a nive mundial, es normal que se puedan presentar estos fallos, se están presentando otros fenomenos relacionados que es probable que impacten la economía también.
Primero, ante las preguntas de si se deben devolver los auxilios no merecidos, la respuesta se encuentra en la pregunta, y definitivamente si una persona que no debía recibir la ayuda en efecto lo hizo, tiene que comunicarse de inmediato con el IRS (The Internal Revenue Service) y tramitar la debida devolución, primero, para evitar castigos, y segundo y más importante, para asegurarse que esos recursos realmente lleguen a las personas que los están necesitando. Esto para empezar hablando de la moralidad ante coincidencias extrañas como esta, en estos tiempos de tantas necesidades.
Ahora, analicemos a cómo se están utilizando realmente esos recursos, que finalmente es nuestro punto de mayor interés, para tratar de comprender si estos auxilios van a cumplir su cometido de incentivar el consumo, y permitir que varios negocios reactiven su actividad y facturación, permitiendoles generan empleo, para cubrir los nuevos 40 millones de desempleados que en las últimas 10 semanas se han generado.
Sin embargo, vemos que la mayoría de estos fondos siguen destinandose únicamente a consumo de bienes de primera necesidad, siendo una gran proporción ahorrada, ya que se está formando una nueva generación de super-ahorradores como la que no se veía desde el año 1929, y otra proporción, aún más sorprendentemente, invertida en acciones. Lo cual ha ayudado a generar esta onda alcista, que algunos analizan como sintética, porque está fundamentada en la entrada de estos fondos de ayuda, y en el no haber muchas mejores de inversión en este momento.
Y aunque es cierto, que varios países han podido empezar a reanudar varias secciones de la economía de forma éxitosa, lo cvual permite anticipar una recuperación de la actividad económica de muchas empresas, que a las valuaciones actuales, se convierten en una opción muy atractiva.
Aún quedan muchas preguntas en el aire, y los inversionistas no dejan de revisar las estadisticas de contagios y muertes, esperando que la recuperación, efectivamente continue. Una de las más claras señales de esto ha sido el Crudo, que completó su mejor mes en la historia, con una súbida superior al 90%, siendo este hecho ensombrecido, debido a los niveles alcanzados en meses pasados, que hacían que este tipo de movimientos fueran absolutamente naturales y necesarios.
Otro hecho particular que llama la atención, es que el temido IRS que tradicionalmente ha tenido un mal concepto entre las personas, hoy se encuentra en el punto más alto de estima de muchos ciudadanos, que esperan que una notificación de este instituto les llegue con su siguiente beneficio.
Al final, el interrogante sigue siendo el mismo, hasta cuando el rally podrá aguantar la falta de soporte fundamental, con los Quantz tomandose la cabeza y revisando sus modelos estadísticos, lo cierto es que sea por programas gubernamentales defectuosos, anticipación económica, no tener mejores opciones, u alguna otra razón, los toros han vuelto al mercado, esta semana los principales índices accionarios cerraron por encima de su Media Móvil de 200 periodos, lo cual tiende ser un señal muy alcista, y desde ya nos deberíamos preparas para nuevos máximos históricos, y una S&P500 por encima de 4000.
Esteban Peñaloza
Estratega del Instituto Español de la Bolsa
